韩国三级 中信建投：崇尚两会策略 科技仍有望是干线
发布日期：2025-06-29 08:00 点击次数：164
2月28日，中信建投陈果团队发文称，瞻望3月，料到两会时期商场仍将保抓适应，后续商场有望延续两会策略指令作念出一定遴选。若两会策略超预期，策略关遐见识有望迎来较好发扬韩国三级，若两会全体延续前期维稳立场，咱们料到科技自己产业周期发扬仍将抓续，产业链细分发展见识或产生轮动。
3月行业建树咱们提议围绕两条干线进行，一条是两会策略有望进一步激动的见识，包括顺周期、破钞等，另一条提议抓续崇尚高景气度趋势仍是显豁冉冉落地的泛科技板块，光伏、军工等低位制造业也有望迎来反弹，但行业中始终增速仍有概略情趣。
大乱交本月商场发扬：2月以来A股轰动上行，演绎春季躁动行情，关税策略好于此前悲不雅预期、东谈主民币汇率回稳、两会策略预期及国内AI产业时代冲破等身分共同提振商场风险偏好，摈弃2月26日，万得全A/上证指数月涨跌幅分手达+7.8%/+4.0%。立场层面，DeepSeek爆发引颈国内AI产业钞票重估行情，提振投资者信心并带动高弹性小盘立场发扬，中证2000、中证1000涨跌幅分手为+14.6%、+11.6%；大盘立场涨幅则相对靠后，尤其长债利率反弹带来红利钞票估值压力，上证50发扬靠后，月涨跌幅达3.2%。申万一级行业中，计较机、机械确立、电子发扬最初；另一方面，银行、石油石化及煤炭行业等相对收益则靠后。
建树提议：
1、宏不雅方面，1月信济数据略有好转，我国经济开动冉冉走出底部阶段：1)1月份CPI环比高潮0.7%，同比涨幅由上月的0.1%扩大至0.5%。2)1月社融超预期：社会融资规模新增7.06万亿元韩国三级，同比多增5600亿元，新增东谈主民币贷款（信贷口径）5.13万亿元，同比多增2100亿元。M2同比增速7.0%，较上月下落0.3个百分点；M1统计口径调养后同比增速0.4%，可比口径下较上月下落0.8个百分点。
2、策略层面：1）2/17 民营经济职责会议在京召开。陆续放荡饱读吹民营经济发展。2）国务院国资委部署深入中央企业“AI+”专项当作。3）3月初两会召开，咱们料到会议仍将以稳经济、破钞补贴和放荡发展新兴产业为主。
3、国外方面，虽好意思国近期经济数据抓续走弱，特朗普关税买卖策略也激发商场担忧，但中国科技的冲破仍激发寰宇投资者近期重新对中国科技股进行再估值，咱们料到此风物畴昔仍将延续，现在国外投资者仍权贵低配中国，可陆续积极崇尚科技朝上带来商场自愿投资资金的流入。
中不雅行业层面：1）国内互联网巨头阿里巴巴事迹超预期，且25年capex投资超预期，其暗示畴昔三年，集团在云和AI的基础按次参加预期将越过畴昔10年的总数，将大幅进步AI基础模子的研发参加，确保时代先进性和行业最初地位，并推动AI原生诓骗的发展；2）多家大公司大模子进一步公布；3）新动力、军工出现角落好转，光伏风电等产业链进入装机旺季，产业链价钱冉冉回暖，军工订单冉冉改善。
要而论之，全体而言，瞻望3月，料到两会时期商场仍将保抓适应，后续商场有望延续两会策略指令作念出一定遴选。若两会策略超预期，策略关遐见识有望迎来较好发扬，若两会全体延续前期维稳立场，咱们料到科技自己产业周期发扬仍将抓续，产业链细分发展见识或产生轮动。
3月行业建树咱们提议围绕2条干线进行，一条两会策略有望进一步激动的见识，包括顺周期、破钞等，另一条提议抓续崇尚高景气度趋势仍是显豁冉冉落地的泛科技板块，光伏、军工等低位制造业也有望迎来反弹，但行业中始终增速仍有概略情趣，排序靠后。
策略方面，保举顺周期+破钞：包括银行、有色、有加价预期的化工、轻工、家电、食物等；
泛科技方面：陆续保举半导体（先进制程，存储等）、AI产业链（端侧AI等）、互联网（AI诓骗映射）韩国三级，机器东谈主，智驾等见识。